EBIT ali EBITDA? Dva kazalnika, dve zgodbi – in nobeden ni stanje na računu

EBIT ali EBITDA? Dva kazalnika, dve zgodbi – in nobeden ni stanje na računu

1. del

EBITDA je postal pravi poslovni zvezdnik.

Radi ga pokažemo banki, investitorjem in poslovnim partnerjem. Malo manj pogosto pa govorimo o njegovem starejšem, nekoliko strožjem bratu – kazalniku EBIT.

Oba merita uspešnost poslovanja, vendar ne povesta iste zgodbe.

EBIT je poslovni izid pred obrestmi in davki. Pokaže, koliko rezultata podjetje ustvari iz poslovanja, preden nanj vplivata način financiranja in obdavčitev.

Pri izračunu EBIT je amortizacija že upoštevana kot strošek.

EBITDA pa je rezultat pred obrestmi, davki in amortizacijo. Amortizacijo iz izračuna izloči, zato je praviloma višji od EBIT.

Poenostavljeno:

EBITDA = EBIT + amortizacija

EBIT tako pokaže rezultat po upoštevanju postopne porabe osnovnih sredstev, EBITDA pa se osredotoči na poslovanje pred tem učinkom.

---

Poglejmo primer

Podjetje ustvari:

• 1.000.000 evrov prihodkov,
• 700.000 evrov poslovnih stroškov brez amortizacije,
• 100.000 evrov amortizacije.

Njegov EBITDA znaša 300.000 evrov, EBIT pa 200.000 evrov.

Razlika je 100.000 evrov amortizacije.

---

Kateri kazalnik je torej boljši?

Odvisno od tega, kaj želimo ugotoviti.

EBITDA je uporaben pri primerjavi podjetij z različno strukturo financiranja, davčno obremenitvijo in višino amortizacije. Bankam in investitorjem pomaga ocenjevati sposobnost osnovnega poslovanja za ustvarjanje rezultata.

EBIT pa bolje pokaže tudi ekonomski učinek uporabe osnovnih sredstev. Stroji, vozila, oprema in tehnologija se vendarle obrabljajo, četudi amortizacija v tekočem mesecu ne pomeni neposrednega odliva denarja.

Pri podjetju, ki za poslovanje potrebuje veliko drage opreme, je lahko EBITDA videti zelo lepo. Toda izločena amortizacija opozarja, da bo treba ta sredstva prej ali slej vzdrževati ali nadomestiti z novimi.

Zato EBITDA ni napačen kazalnik. Samo celotne zgodbe ne pove.

Prav tako ne EBIT ne EBITDA ne pokažeta:

• kdaj bodo kupci plačali svoje račune,
• koliko denarja dolgujemo dobaviteljem,
• koliko DDV in drugih davkov moramo plačati,
• koliko glavnice kredita zapade,
• koliko denarja potrebujemo za investicije,
• koliko ga imamo danes na računu.

Oba izhajata iz računovodskega izkaza uspeha. Nobeden pa ni denarni tok.

EBIT pokaže rezultat po amortizaciji. EBITDA ga pokaže pred amortizacijo.

Denarni tok pa postavi precej bolj neposredno vprašanje:

Ali imamo dovolj denarja, da bomo svoje obveznosti tudi dejansko plačali?

In prav tukaj se začne drugi del zgodbe.